却说那虚伪，爱衣成癖的皇帝在镇上举办游行大典，被一个童言无忌的孩子揭了谎，面露尴尬的他还是固执地将大典举行完毕了。
皇帝返回皇宫。到了正堂里，又见到两个熟悉的身影——没错，是那两个骗子，只见他们向皇帝恭身行礼，还赔着笑脸道：“我尊敬的陛下啊！游行举办得怎么样了？有没有累着？”说完又不知从哪里掏出两把扇子，给皇上扇风。
皇帝瘫坐在椅子上，平复着刚刚紧张不已的心。然后又假装拢了拢袖子——他根本没有任何衣服，别说袖子了——咳咳两声说道：“刚才的大典举行得非常成功！因此我要重重犒赏两位精明的裁缝！”说罢，他令大臣给两位“裁缝”拿来了五十两上好的黄金。
就当两个骗子谢拜了皇帝准备离开时，皇帝突然从位上跳起来，指着那两个骗子的后背大声喊道：“臣相们！快抓住他们！”真是迅雷不及掩耳之势，两三下地，两个骗子就被押到了皇帝脚下。
“陛下，我们做错什么了？您要责罚我们？”两个骗子脸色有些发白。皇帝哈哈大笑了两声，然后条条有理地说道：“你们两个！从一开始就想欺骗我。故说聪明的人才能看见这衣服。可事实上，没有一个人看得见！就是你们两个，害我在游行大典上难堪！”
两个骗子先是面面相觑了一下，然后紧张地说不出话来。僵持到最后，他们终于跌倒在皇帝脚下，大哭起来：“救救您了！陛下，我们是有苦衷的啊！您千万不要杀我们啊！”
其中一个骗子眼珠子一转，带着哭腔地说：“陛下！其实我们有件事一直没有告诉你。刚才游行大典，您走的太快了，我原想和你说，这身神奇的衣服直接做好忠诚的人，甚至是最聪明的人都看不出来的。只有滴加一种更神奇的药水，才能供聪明的人欣赏。”
皇帝一下来了兴致，命大臣们替他们两个松绑。
“哦？是什么样的水？”
“陛下，您只要给我们提供一笔药材，一口大锅，药水三天内便制成了。”
皇帝欣喜，立即派人给他们准备好了全国最大的药锅和全国最好的药材。就这样，两个骗子把自己锁在了一间屋里，两天两夜未出。
就在第三天的清晨，“药水”终于制好了！两个骗子将大锅抬进正堂里，又在锅旁架了一把梯子，方便皇帝更好地观察“衣服显现”的过程。皇帝走进大堂，见到一口大锅，便欣喜若狂地冲进去，讯问两个骗子：“接着怎么做？”
两个骗子又恭身说道：“我们会为陛下将新衣丢进锅里。陛下可站在梯上更好地观察衣服上色的过程。哦！那是多么神奇美妙的一件事啊！换作是我，做梦都会笑醒的吧！全天下只有陛下您才有此等机会吧！”
皇帝听了他们的话觉得心里十分舒服，心想：“这下我一定可以证明我是最聪明的人了吧！”便迫不及待地站上梯子，朝着锅里望去。而两个骗子则站在锅旁，将一件透明雨衣悄悄投了进去。
“陛下，您看到了吗？”两个骗子问道。
“哦，不，我想没有。”皇帝又走上前了一步。
“那您现在看到了吗？这得凑近些才能看见。”
“哦！”皇帝揉了揉眼——他不敢相信自己什么也没有看见，于是离锅子凑的更近了。
“现在看到了吗？陛下？我想机智的你应该享受着这美好的一切呢吧！”
皇帝其实什么也没有看见，可他却将头伸进了锅里，还喃喃地说：“嗯……真美啊！”就在这一霎那，皇帝突然脚一滑，失足跌入了水中。
“救命啊！救命啊！”皇帝在锅里挣扎，喝了满肚子的水。
大臣们闻声赶来，见到眼前的一幕，吓得魂不守舍，一个个都脱下衣服，跳入那一锅清水中，想要救起他们的陛下。
而这两个骗子呢？就在那混乱的场面中，带着黄金，跑出了皇宫……
